| Aktuális elemzések és hírek
|
| Devizapiac
| Dátum
|
Forint komment
Napról napra mélyebbre kerül fizetőeszközünk a főbb devizákkal szemben, miközben politikusaink és gazdasági-pénzügyi vezetőink folyamatosan próbálkoznak a verbális intervencióval. A napokban kezdett kialakulni egy régiós-nemzetközi cselekvési program, melyet hazánkban „nem szokványos eszköznek”, Lengyelországban devizapiaci intervenciónak neveznek. Rövidtávon nem vitatható, hogy egy jól időzített, összehangolt beavatkozásnak jelentősebb hatása lehet, mivel igen sok spekuláns nem egy, hanem több régiós devizában egyszerre spekulál az érintett országok államcsődjére. Ennek ellenére tartós megnyugvás - úgy tűnik – csak EU-s esetleg ECB-s beavatkozás esetén lenne elérhető, mely utóbbi „kvázi korlátlan” euró mennyiséget képes eladni a piacon. Mindez a rosszabbik megoldás, hiszen a fundamentumokban keresendő okok megszüntetése hozhat csak tartós megnyugvást.
A probléma gyökere az adósságspirál. Ahhoz, hogy a jelenlegi eladósodottsági szinten (államadósság+háztartások, vállalati szektor adóssága) tudjon maradni a gazdaság, jelentős GDP-növekedési ütemet kellene produkálni. Ehhez képest recesszióban vagyunk, tehát az eladósodottság mértéke nő, ráadásul ezt tovább rontja a forint gyengülése a nagymértékű devizaadósság nyomán. Minden egyes megtermelt forint után egyre többet kell kamatra és törlesztésre fizetni, azaz egyre kevesebb jut fogyasztásra-beruházásra, azaz nem nő a GDP.
Ez bizony ördögi kör, amire elsősorban a fiskális politika tudna válaszolni, nem pedig a jegybank. Az ördögi kör lezárásához drasztikusan csökkenteni kell az állam méretét, és minél több jövedelmet a gazdasági szereplők zsebében hagyni, amiből beindítható a keresletnövelés. A jelenlegi pénzügyi környezetben nem jó válasz, hogy politikailag kényes az állami kiadások strukturális reformokból eredő csökkentése, hiszen az egyhelyben toporgás vége gyengébb forint, és még kevesebb szavazat lesz. Véleményünk szerint ezért az egyetlen helyes megoldás bevállalása kézenfekvő és elkerülhetetlen, valamint fontos lenne, hogy azt ne a forint drasztikus elértéktelenedése váltsa ki.
Rövidtávon az MNB képes lehet a forint szinten tartására, átmeneti erősítésére, ám mind az intervenció, mind pedig a kamatemelés eszköze számos sebből vérzik. Az intervenció nyilvánvaló mennyiségi korlátokkal küzd, míg a kamatemelés tovább rontja az adósságspirált. Jelen helyzetben a fiskális reform plusz óvatos kamatvágás a megoldás, de sajnos nem érzékelhető a döntéshozók részéről ez az irány, így a forint árfolyamára rövidtávon nem tudunk erősödő prognózist adni. Átmeneti erősödés persze benne van a piacban, de csak kedvező nemzetközi piaci hangulatváltás, kamatemelés és intervenció okozhat 10-20 forintos euró-gyengülést, ami sajnos vételi lehetőségnek tekinthető.
tovább »»
|
2009.02.19
|
| Nemzetközi határidős piacok
| Dátum
|
Kukorica
A következő évek egyik legvonzóbb szektora a gabonapiac lehet, amelyben több termék is közelebbi figyelmet érdemel. A kukorica az elmúlt 1 hónapban közel 20%-ot esett, míg 1 évvel ezelőtt az árak majdnem a jelenlegi szintek dupláján mozogtak. Az árak tehát nyomottak. A múlt évi nagy esés elsősorban pozíció likvidálásoknak volt köszönhető, hol mind az AIG, mind a Lehman Brothers csődje (nagy szereplők az árupiacokon) az árak szakadását eredményezte. Fundamentálisan azonban nem ilyen rózsás a helyzet.
Bár az európai termés úgy néz ki idén igen jó lesz, az amerikai termés várhatóan 7,4%-al esik vissza tavalyhoz képest, a világpiaci össztermés így 0,6% csökkenést mutathat idén. A világ legnagyobb kukorica termelői közé tartozik Amerika (39%), Kína (21%), és Brazília (6%). A világ kukorica készletei 2007-2008-ban 126 millió metric tonnára esett vissza, mely 30 éves mélypontnak számít.
A kukoricafogyasztás világszinten 2007-2008-ban 5,2%-al növekedett ami minden idők csúcsának számít, mely elsősorban a megnövekedett kukoricából való ethanol előállításnak köszönhető. 2007-2008-ban 33% kereslet növekedést mutatott az ethanol piaca kukorica iránt, mely a nem takarmányra szánt kukorica 75%-át teszi ki. Az ethanolra szánt kukoricamennyiség 2000 óta megötszöröződött, és amennyiben az olajárak tovább emelkednek az ethanol iránti kereslet sem fog mérséklődni.
Így az árak jelentősebb esése a kukoricapiacon már nem várható hosszabb távra vételeket javaslunk.
tovább »»
|
2009.06.30
|
| Rövid hírek
| Dátum
|
|
14:03 - A várakozásoknak megfelelően 23 bázisponttal csökkentette a Magyar Jegybank az irányadó kamatot.
|
2009.12.21
|
|
16:00 - Az amerikai vezető indikátorok 0,9%-os növekedést mutattak a 0,7%-os várakozásokhoz képest.
|
2009.12.17
|
|
15:15 - Az amerikai ipari termelés 0,8%-os növekedést mutatott a 0,5%-os várakozásokhoz képest.
|
2009.12.15
|
|
14:30 - A novemberi amerikai termelői árindex 2,4%-os növekedést mutatott éves szinten az 1,6%-os várakozásokhoz képest.
|
2009.12.15
|
|
10:42 - A mai nap Mexico is megkapta a leminősítést az S&P-től.
|
2009.12.15
|
|
további hírek »»
|
|
|
|
Utolsó módosítás:
2009.12.21 14:04:05
|
|
 |
| Archívum
|
| Devizapiac
| Dátum
|
Éles fordulat a deviza és olaj piacon
tovább »»
|
2009.01.06
|
EURJPY elemzés
tovább »»
|
2008.12.02
|
Miért és meddig erősödik a dollár?
tovább »»
|
2008.11.17
|
Korrekció a foritnban
tovább »»
|
2008.10.30
|
| Nemzetközi határidős piacok
| Dátum
|
Cukor
tovább »»
|
2009.06.22
|
„We all know; Oil is going to go back” (Bill Clinton 2009.02.24)
tovább »»
|
2009.03.02
|
A 2009-es év befektetései
tovább »»
|
2008.11.24
|
Ünnepek elötti leértékelés Chicagoban!!!
tovább »»
|
2008.11.13
|
|
| © Hamilton International |
|
